会议论文摘要：
国有上市公司股权结构的特点，使其投资失效更多表现为投资过度。随着公司治理机制的逐渐建立和完善，国有公司的投资决策机制也在相应发生变化，本文正是基于这种背景，探讨国有公司的治理机制如何对过度投资发挥作用。
本文以特定行业388家国有上市公司2001年-2005年的数据为样本，首先借鉴Richardson(2006)，界定样本公司的过度投资水平。随后，在简要分析国有上市公司投资决策机制的基础上，选取公司治理机制中的股权结构、董事会特征和产品市场竞争三方面，分别分析其对过度投资的影响作用，并据此进行实证检验。实证研究结果显示，随着国有股比例的增加，国有公司过度投资水平更高；第二到第五大股东持股比例的增加，能在一定程度发挥股权制衡，对投资过度有制约作用；地方控股国有公司较中央控股国有公司，过度投资水平更高。公司面临的产品市场竞争程度对过度投资有制约作用，但这种作用不是很显著。而董事会的特征方面，无论是独立董事的比例，还是董事会活动次数，与国有公司的过度投资之间均无显著关系。
