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重污染行业的投资回报率的实证研究——基于我国上市公司1990—2007年的经验证据

作者：

周一虹，芦海燕

关键词：

重污染行业，价值内部报酬率，成本内部报酬率

所属领域：

发表年份：

1753年

文献来源：

环境会计专业委员会

文献类型：

会议论文

会议论文摘要：

本文通过调整后的Fama和French（1999）方法，估计了1990-2007年沪深A股重污染行业及各行业的价值内部报酬率和成本内部报酬率，为重污染行业的资本成本和投资回报率水平提供了一种评价方法。本文发现中国上市公司中重污染行业的投资回报率为4.36%低于上市公司整体行业投资回报率的7.34%，这与社会资本流向所反映的投资预期并不相符，原因在于我国转型期中企业和银行的外部性所造成的软预算约束。本文还总结了上市公司成长速度和资本结构的特征。

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