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信息优势与个体投资者地缘效应

作者：

李延喜高锐杜瑞

关键词：

地缘效应个体投资者信息优势信息不对称投资偏好投资组合

所属领域：

发表年份：

1753年

文献来源：

文献类型：

会议论文

会议论文摘要：

地缘效应一直是资本市场中的一个未解之谜，即投资者的投资组合中本地上市公司的比例远远超出理论预测值，与经典投资组合理论相矛盾，投资者偏爱地理位置较近上市公司的现象。以上海、天津、大连的3710 名投资者为研究样本，探讨了信息优势如何影响中国个体投资者的地缘效应。首先建立了信息优势的度量模型，其次设计了非线性回归模型分析信息优势和地缘效应之间的关系。研究表明：1、中国资本市场内部存在地缘效应。2、信息优势与地缘效应之间存在倒U 型关系，即当信息优势小于某个临界值时，地缘效应随着信息优势的增强而增强；当信息优势大于临界值时，地缘效应随着信息优势的增强而减弱。研究认为随着信息优势强度的增加，信息目标由少到多，信息涉及的上市公司位置分布由近及远，从而提高投资者的投资分散程度，是产生倒U 型关系的主要原因。上述研究将目前互相矛盾的信息优势理论统一起来，对于解释地缘效应具有重要意义，同时也有利于分析中国投资者的投资行为。

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