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应计质量、信息风险与权益资本成本——基于我国上市公司的经验证据

作者：

许慧

关键词：

应计质量信息风险权益资本成本固有应计

所属领域：

发表年份：

1753年

文献来源：

文献类型：

会议论文

会议论文摘要：

本文借用DD模型和资本定价模型（CAPM）对我国上市公司应计质量和权益资本成本之间的关系进行研究，结果发现外部投资者能对应计质量进行有效的市场定价，较差的应计质量会增加公司的信息风险，以至提高其权益资本成本。与此同时，在将应计质量分为固有应计质量和可操纵性应计后，发现两者的信息风险含量存在差异，较高的固有应计质量更能降低信息风险，与权益资本成本的关系更为显著，由于应计质量所采取的计量指标是应计的波动性。借此可以认为，盈余中应计波动性越高，其信息风险就越高，权益资本成本就越高，这在一定程度上说明我国资本市场是能区分质量好坏的公司，从而能有效引导资源的优化配置。本文也发现，行业因素、账面市值比、企业规模、企业成长性和财务杠杆等因素对权益资本成本影响显著，但对此解释学术界仍有明显分歧。

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